投资风险会有所增加
发布时间:2019-06-17

  在市场资金面持续宽松的大环境下,货币基金收益率接连走低,据公开数据显示,6月4日,货币基金的7日年化收益率平均仅为2.47%,较年初减少超1个百分点,收益率破2的产品更是多达52只。收益跌跌不休,也导致货基规模整体缩水,就在今年3月,货币基金就出现了超5000亿元的规模瘦身,此时哪些理财产品能够替代货基也备受市场关注。

  据东方财富Choice数据显示,6月4日,货币基金的七日年化收益率平均仅为2.47%。对比之下,今年2月-5月同期,这一数据分别为2.91%、2.74%、2.72%和2.5%。较年初的3.55%更是已减少了1.08个百分点。

  从单只产品收益上看,数据显示,6月4日,7日年化收益率最高的为创金合信货币,达到4.16%,也是当日唯一一只收益率超过4%的产品。而收益率低于2%的货币基金则多达52只。其中,国泰瞬利货币ETF的7日年化收益率仅有0.76%,山证日日添利货币C的收益率也已在破1%的边缘。

  再来看关注度较高的余额宝,截至6月4日,余额宝接入的23只货币基金中,大部分产品的7日年化收益率均在2.4%左右。最高的建信嘉薪宝货币A的收益率约为2.74%,最低的长盛添利宝货币则为2.16%。

  对于近期货币基金收益率持续走低的原因,北京一位市场分析人士表示,主要受当前市场资金面宽松影响,Shibor利率下降,银行只需支付较低的利率即可借到钱。而大部分货币基金中的主要资产是投向一年期以内的银行存款,因此,7日年化收益率也随之降低。

  长量基金资深研究员王骅表示,一方面,宏观经济企稳预期打破,多数经济数据回落,短期经济承压,并不存在流动性收紧的条件,同时宏观经济的进一步改善还要依赖宽松的货币政策,央行也提到将综合运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理宽裕;另一方面,包商银行的信用风险事件带来市场风险偏好降低,基金择券更加审慎。

  5月24日,央行、银保监会联合发布公告表示,鉴于包商银行股份有限公司出现严重信用风险,为保护存款人和其他客户合法权益,依照相关法律规定,银保监会决定自5月24日起对包商银行实行接管,接管期限一年。

  王骅表示,包商银行事件的影响在于由于银行本身的信用问题或导致同业存单的兑付风险。一方面是同业存单无法刚兑到账的收益损失,另一方面是无法刚兑引起的挤兑。而之后,面对同业存单可能无法刚兑的情况,减少风险最好的办法就是把钱存到大型银行里。实际上,公募基金偏好利率稍高的中小银行同业存单,而如果大规模资金从中小银行流入大型银行,也会影响资金利率和货基收益率。

  王骅进一步解释道,当前情况下,若部分货币基金继续大比例配置同业存单,则在大型银行静态收益较低的基础上,基金投资组合的收益率也会下降。不过,由于投资策略可以灵活变动,部分产品转投其他种类的债券,则可能会取得相对高的收益。

  记者注意到,近期,同业存单的发行难度确实有所提高。Wind数据显示,6月3日银行同业存单计划发行额为320.8亿元,但实际发行规模仅为190.7亿元,占比不足六成,仅为59.45%。而5月27日和5月28日的实际发行规模占计划规模的比例也分别为71.39%和43.84%。

  就货币基金收益率的后续走势,有业内人士表示,或将在一段时间内维持低位。王骅表示,6月是财政支出大月,带来流动性支持,因此6月整体流动性相比5月波动不会太大,但是随着同业存单发行利率大概率回落,货币基金短期收益率可能承压,个基发挥投研能力进行资产类型的调整是关键。

  某第三方机构人士也指出,由于当前市场资金面较为宽松,且央行货币政策仍以稳健为主,加之同业存单的发行利率有所下降,预计未来货币基金收益率维持低位或小幅走高的可能性较大。

  事实上,收益率的持续低迷已经使得货币基金出现规模缩水。据中国证券投资基金业协会公布数据显示,截至3月底,货币基金规模约为7.86万亿元,较2月底的8.37万亿元,单月减少0.51万亿元,环比下降6.09%。

  面对货币基金收益率“跌跌不休”,不少投资者也开始寻求回报更高的短期理财北京一家大型公募基金市场部人士表示,近期货币基金增量有限的情况下,主打货币增强概念的短债基金受到热捧,短债基金兼具债券型基金和货币基金的部分优势,如波动较小、流动性较好,且对比常见的“T+2”日赎回,目前已有短债基金尝试“T+1”赎回模式。虽然对比货币基金,投资风险会有所增加,但投资范围更大、收益率也会相应提高。

  而从年内短债基金的发行和成立情况看,同花顺iFinD数据显示,截至6月4日,今年以来,共有30只短债基金(份额合并计算)先后成立,累计发行规模达316.57亿元。也就是说,平均每只基金的发行额为10.55亿元,远超2亿元的成立线。对比年内短债基金和货币基金的净值变化情况看,短债基金的净值增长率平均为1.68%,货币基金则为1.11%。

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