超15万亿险资投资细节曝光 股票和公募基金共占
发布时间:2019-03-25

  【超15万亿险资投资细节曝光 股票和公募基金共占比超一成】掌握巨量资金的重要机构投资者,险企投资动向一直是资本市场关注焦点。近日,中国保险资管业协会发布了《2018-2019保险资管业调研报告》,首度详细披露了覆盖221家保险机构资金运用的最新调研数据。按照94%的调查问卷反馈率来算,这221家机构对应的投资资金规模理论上应超过15万亿。

  掌握巨量资金的重要机构投资者,险企投资动向一直是资本市场关注焦点。近日,中国保险资管业协会发布了《2018-2019资管业调研报告》,首度详细披露了覆盖221家机构资金运用的最新调研数据。按照94%的调查问卷反馈率来算,这221家机构对应的投资资金规模理论上应超过15万亿。

  保险资管业包括保险公司、保险资管机构、保险资管机构专业平台以及保险资金业外管理人四大类市场主体。此次调研面向保险公司和保险资管机构展开,反馈率均达94%,覆盖190家保险公司,31家保险资管机构,样本代表性较强。

  调研显示,超七成保险资金由险企自主投资或委托保险资管机构投资。在各类业外管理人中,证券及子公司受托规模最大,截至2018年末,证券及子公司受托险资规模2638亿元,基金公司受托规模522亿元。

  作为具有长线稳健投资特性的保险资金,固收是险资投资配置的定海神针。此次调研也反映了类似配置趋势:债券投资占比39%,银行存款占比12.3%,金融产品类资产占比18.5%,股票和公募基金合计占比10.8%,未上市股权投资占比5.7%,境外投资占比4.6%。

  保险公司投资公募基金产品合计占总投资资产的5%,其中混合型基金、货币基金、债券型基金和股票型基金分别占比1.4%、1.3%、1.3%和1%。

  此外,保险公司投资信托合计占投资资产的9.1%,在各类金融产品中占比最高,66%的保险公司已投资信托产品。

  32%的保险公司已投资私募股权基金(不含保险系私募股权基金),合计占总投资资产的1.5%;23%的保险公司已投资保险系私募股权基金,合计占总投资资产的0.4%。截至2018年末,保险公司已与206家私募基金管理人开展合作。

  在投资模式方面,保险公司投资模式主要包括自主投资和委托投资;委托投资包括委托关联方保险资管机构、非关联方保险资管机构、公募基金管理公司和证券(证券资管)公司。

  整体来看,保险资金投资管理模式包括自主投资(24%)和委托投资(76%),其中自主投资模式包括直接购买保险资管产品,投资公募基金、信托、私募股权基金,其他资产等。委托模式包括委托关联方保险资管(72%),委托外部管理人(4%)。委托外部管理人包括委托非关联方保险资管(1%),委托业外管理人(3%)。

  根据调研,目前,行业已基本形成了保险机构为主,业外受托管理机构为辅的基本管理模式。

  163家公司成立了专业化的投资管理职能部门或中心。保险公司投资管理部共3156人,平均每家17人。整体来看,寿险公司投资人才最多,平均每家26人,再保险公司平均仅为5人。

  在委托投资方面,委托保险资管机构仍是保险公司当前的主流选择。72%的保险公司选择委托关联方保险资管机构。

  调研显示,目前保险公司投资已形成五大格局:自主投资与委外投资(指委托关联方保险资管或委托业外管理人)是保险公司选择最多的投资模式组合,共有71家公司选择这类组合;44家公司选择全部自主投资;29家公司选择全部委托模式;21家公司选择自主投资+委托关联方保险资管机构模式;20家公司选择自主投资+委托关联方+委外模式。(注:委托投资仅指委受托专户业务,不包括保险公司直接投资保险资管机构发行的保险资管产品以及公募基金管理人发行的公募产品。)

  截至2018年末,保险资产管理机构总资产管理规模15.56万亿元,2018年规模增长率10.02%。保险资管机构管理的资金中,保险资金是最重要资金来源。各类资金来源规模及占比如下:

  管理系统内保险资金占比77.14%;管理第三方保险资金占比6.39%;管理资金占比3.53%;管理养老金及企业年金占比6.60%;管理其他资金占比6.34%。

  各类资金增速方面,保险行业管理的资金同比下降39.58%,管理的养老金及企业年金同比增长32%,管理的其他资金同比增长67.88%。

  保险资管机构可以开展受托专户业务、资管产品业务、财务顾问业务、公募基金业务,以及通过下设机构开展私募股权基金业务。

  其中专户业务是最主要的业务模式,2018年末较2017年增长10.17%;组合类产品包括固收类、权益类、另类型、混合型以及单一型五类;另类产品包括基础设施债权投资计划、不动产债权投资计划、股权投资计划以及资产支持计划,2018年同比增长5.57%。

  除了保险资管机构,保险公司也会选择业外管理人管理保险资金。调研显示,近年来,业外管理人受托管理保险资金的规模逐年增长,至今已超3000亿元。

  业外管理人受托管理保险资金主要开展股票和债券投资。业外管理人指取得受托管理保险资金资格的公募基金公司、证券及证券资管公司。2018年末,取得受托管理保险资金资格的公募基金、证券及证券资管合计120家,其中约半数已开展受托险资业务。2018年末,39家境外管理人管理保险资金,开展境外资产配置。

  在各类资产中,业外管理人管理的资产配置情况主要如下:债券(55%)、股票(27%)、境外资产(13%)、公募基金(3%)。

  整体来看,在各类业外管理人中,证券及子公司受托规模最大,截至2018年末,证券及子公司受托险资规模2638亿元,基金公司受托规模522亿元。

  调研显示,银行和保险的合作类型也很多,包括托管、存款、保险资金投资银行理财产品等。目前21家保险资管机构管理了银行资金,12家保险资管机构管理银行资金超100亿元。

  银行资金购买保险资管产品4000亿,委托专户1300亿元。保险资金投资银行理财产品1431亿元,此外,银行托管险资15万亿元,险企投资银行存款2.4万亿元。(券商中国)

  上月关于“监管部门正积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限”的传闻,得到官方印证。昨日,中国银保监会新闻发言人在答《金融时报》记者问时透露,银保监会正在研究保险资金投资方面的新政策。

  具体来看,为深化保险资金运用市场化改革,进一步优化保险资产配置结构,银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。业内人士分析认为,一旦该政策正式落地,理论上会吸引更多新增保险资金流入资本市场。

  银保监会新闻发言人在答《金融时报》记者问时表示,研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜,总体方向是在审慎监管的原则下,赋予保险公司更多投资自主权,更好地发挥保险资金长期投资、价值投资优势,提高证券投资比重,促进资本市场长期稳定健康发展。

  本报曾于5月20日报道称,自一年前部分主流保险机构提出“保险资金权益投资比例上限由30%增至40%”的建议后,监管部门就一直在积极研究。近期又因多家保险机构权益仓位水平逼近上限,使得提升保险资金权益投资比例呼声再起。

  对于此次监管部门的官方表态,多位保险机构投资负责人认为,监管此举是将投资选择权、决策权以及风险责任更多地交给市场主体,进一步提高保险资金运用的市场化程度。

  有部分业内人士担忧:比例上限放宽后,会否再次掀起中小保险公司的举牌潮?回顾2015年,部分激进型保险机构钻政策空子,争相举牌一些上市公司,其中个别案例引发资本市场广泛关注,造成了一定的负面影响。

  这类现象会否再度上演?如何防止?在多位保险机构投资负责人看来,这类现象再度上演的可能性较低,因为目前的保险行业环境和当年相比已发生较大变化。

  一方面,2015年保险资金权益投资上限放宽,只是激进型保险机构举牌潮的一个催化剂。彼时负债端大量发售中短存续期保险产品,是引致激进型保险机构在资产端上采取激进策略的另一个因素。但近两年来,随着保险行业回归保障的深度转型,保险公司负债端中长期保障型产品的比重逐渐提升,相应的资产端配置策略也会回归保守。

  另一方面,对于大部分大中型保险机构来说,历经20年的权益投资历练,相关投资和风控经验已经成熟,加上有“偿二代”新监管体系和新会计准则IFRS9的刚性约束,保险机构在大类资产配置策略上绝不会“拍脑袋”,而是慎之又慎。

  上述政策一旦正式落地,对股市显然是利好消息。相对来说,保险资金是长线资金,其权益投资比例上限一旦提升,意味着保险资金加大权益投资的想象空间被打开,理论上会吸引更多新增保险资金流入资本市场。

  目前,各保险机构在统计权益投资类资产时,包含了股票、基金(包括权益型基金和债券型基金)、优先股、理财产品,以及包括非上市股权在内的其他权益投资等,实际投资股票和偏股型基金的总量并不大。也就是说,一旦险资权益投资比例上限进一步提升,意味着将有效释放保险资金在股票和偏股型基金上的配置空间。

  银保监会发布的最新数据显示,截至今年4月末,保险业的资金运用余额为16.9922万亿元,其中投向股票和证券投资基金的金额为2.137万亿元,实际占比约为12.58%。

  据业内人士粗略估算,如果此番保险资金权益投资比例上限由30%增至40%,假设保险公司投于股票和偏股型基金的占比增加5个百分点,将会给资本市场带来约8000亿元的增量资金。(上海证券报)

  北向资金6月以来净流入175.05亿元 多重利好支撑机构看好结构性机会

  每日八张图纵览A股:北向资金加速入场!赚钱机会短期内越来越大?这“三个方向”至关重要!

  6.10。反弹就快到了,本周会出现短期低点,观察今天是否出现探底反弹(外围市场这

  今日早盘A股受隔夜欧美股市上涨影响,小幅高开,曾出现过小幅回踩震荡。随后受港股和

  今天缩量反弹受压受阻。 今天沪深两市小幅高开,开盘后指数开始震荡,多数板块拉升,

  郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

  关于我们资质证明研究中心联系我们安全指引免责条款隐私条款风险提示函意见建议在线客服

  郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。

  谣言侵权(诽谤、抄袭、冒用等)确定取消举报邮箱:举报举报成功!关闭



相关推荐: