关于债券型基金你『看』完这篇文章就够了!
发布时间:2019-06-20

  借钱便是“债”,“债券”是借钱的凭证,同时,广义的债券是世界上交易量最大的金融资产。世界上的底层资产可以分为股权、债权和货权,在资本市场里,债权的交易量是最大的。债券市场是机构们互相搏杀的市场,个人要想参与这个市场只能通过债券基金。

  债券是一种避险资产,跟黄金、美元、日元一样,是世界四大避险资产之一,债券的避险属性主要来自于它的刚性兑付,欠债还钱,天经地义。

  债券的本质跟存单或者货币一样,都是一张欠条。你买了100块国债,就是财政部欠你100块钱,你之所以相信财政部一定会还你钱,是因为他有税收收入作为保证。你存在工商银行100块钱,那个存单就是工商银行欠你100块,你之所以相信工商银行一定会还你钱,是因为工商银行放贷会赚到更多的钱来还你。货币也是一样,你有100美元,就是美国政府欠你100块,你之所以相信美国政府会还你钱,是因为美国政府有税收作为保证。

  所以如果有人问你债券是什么?就是一张欠条。存单也是一张欠条。人民币或者美元也是一张欠条。

  因此,“债券”教科书上的定义就是,机构面向社会借钱的凭证。严格定义便是,债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

  根据中国证监会对基金类别的分类标准,基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。所以,基金只用于投向债券的就是纯债型基金。

  利率债指的是借钱单位,信用完全没问题,比如国家财政部、地方政府、政策性银行和央行等等。而信用债呢,是利用借款机构的信用做担保的,会存在违约不还钱的风险,所以持有信用债,你的收益取决于利率水平和你承担的信用风险。

  还有基金投向债券的同时还投向二级市场,这样的债券基金叫做混合型债券基金。

  投资债券市场,理论上可参与新股申购。这类基金没那么容易辨认,一般基金招募说明书会有“基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可参与一级市场新股申购或增发”这样的字样。

  除了投资债券外,还会投资一小部分股票,以便博取更高的收益。风险高于纯债基金与一级债基,当然预期收益也高。

  主要投资可转债,兼具债券和股票的特性,理论上进可攻退可守。可转债也是债券的一种,只是多了债转股的触发条件。可转债一般股性较强,风险较大。另外,可转债基金经理也是经常投资策略不灵的,因为可债券的交易手法并不跟理论研究是一致的。

  常见债基的风险收益水平由小到大:纯债基金<一级债基<二级债基,可转换债基。

  对于混合债基,产品结构形式虽然灵活,理论上可以在债券和股票之间的转换,但是也常常存在基金管理人踏空的情形。比如2019年第一季度牛市,很多混合债基,权益类仓位为0,这些基金经理态度也很微妙,不谈股市,不谈牛市,只谈债券下半年行情分析。混合基金又能细分为偏股混合和偏债混合,顾名思义就能明白其投向的侧重点。

  债券型基金投资债券的收益,主要有两种:持有债券期间的利息收益,和卖出债券的价差。债券型基金若按照期限还可以分为长债、中短债和超短债基金。

  知道债券和债券型基金,我们还必须知道债券各种指数,否则对于债券型基金投资和业绩比较基准都是非常欠缺的。

  第一种,中债新综合指数——这是目前债市最全面的一个总指数,除了可转债、美元债、ABS这些特殊债类外的普通债券全部包括,是众多债券基金的业绩基准。

  第二种,中债十年期国债指数—— 十年期国债在各国金融市场都被认为是最重要的债券指数,因为有政府保证信用,所以十年期国债一般被当做是无风险利率水平,它的收益率高低,影响整个社会和金融市场的资金面松紧。

  第三种,中债信用债总指数——和没有违约风险的利率债对应,专门是针对信用债的指数。

  第五种,中债短融总指数——短期债券里,公募基金能买的,一般主要是短融债基金,它们的收益介于长期债券和货币之间,风险较小。

  第六种,中债货币市场基金可投资债券指数——比短期债券风险更低的就是货币基金了,很多人拿余额宝当做货币基金收益率的代表,但是余额宝其实只是货基的一种,收益总体偏低。其实“货币基金可投资债券指数”更能代表整个货基的收益率真实水准。

  除了主动管理型的债券型基金以外,还有很多被动指数型的债券基金,比如你在基金销售平台上搜索“新综合债券”、“超短债债券”等等,就能出来很多对应的指数型债基基金。

  好基友基金平台上“基智宝·对抗通胀型”虽然风险等级是R4,但是绝大部分(90.5%)是纯债,另外仅有9.5%是黄金和A股资产对应的基金。返回搜狐,查看更多



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